Les perspectives de baisse de taux, l’engouement pour l’IA et la robustesse des bénéfices ont alimenté les gains
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En novembre 2025, l’atténuation de l’inflation et la résistance des bénéfices ont fait remonter les marchés mondiaux, qui sont toutefois restés volatils alors que les investisseurs soupesaient la croissance record des marges bénéficiaires nettes et des bénéfices du S&P 500 et les risques de durabilité. L’indice S&P 500 a grimpé pour un septième mois de suite, du jamais vu depuis août 2021. Les valeurs cycliques ont surclassé les valeurs défensives, et les géants de l’IA ont encore apporté une contribution cruciale aux gains, malgré le recul de 11 % de Nvidia plombée par la crainte d’une bulle et une concurrence grandissante. Les marchés obligataires ont escompté un abaissement beaucoup plus probable des taux de la Fed en décembre vu le ton conciliant des décideurs, la diminution de la confiance des investisseurs et la modération de l’inflation, ce qui a fait baisser davantage les taux de rendement des obligations du Trésor. Après avoir bondi sous l’effet de l’optimisme entourant les réductions de taux, les actions se sont repliées et l’indice VIX a dépassé 23 devant le creusement des écarts de crédit et la résurgence des risques géopolitiques. L’Asie a surperformé grâce à la vigueur des technologies, l’Europe a tiré de l’arrière en raison d’une politique monétaire prudente et les marchés émergents ont produit des résultats contrastés. Le mois de novembre a fait ressortir tant les occasions naissant de la productivité induite par l’IA que la fragilité des valorisations, incitant les investisseurs à conjuguer optimisme et prudence d’ici la fin de l’année.